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A股牛市初期流动性宽松、后期基本面改善。回顾历史，A股牛市初期流动性往往宽松，看似牛市启动无需基本面，但拉长来看，整个牛市期间A股盈利明显改善，最终业绩增长驱动股市走得更远。1996年以来A股经历了4轮牛市，分别为1996/1-2001/6、2005/6-2007/10、2008/10-2009/8、2012/12-2015/6，期间上证综指指数年化平均涨幅为85.9%，EPS为3.1%、PE为96.8%，看似估值比业绩对股价的贡献大。造成这种牛市不需要基本面的假象是因为行情与基本面并未同步对应，历史经验表明政策底》市场底》业绩底依次出现，A股牛市启动往往源于政策底部出现，市场预期盈利好转（详见《借鉴历史：政策底》市场底》业绩底-20181028》）。在1996/1-2001/6期间，上证综指从512点涨至2245点，指数涨幅为338%、EPS为33%、PE为230%，这轮牛市行情可分为两段：

那么问题来了，过去大家买房都赚钱了，到底是在赚谁的钱呢？如果把房价分解为两部分，一部分是租金，另一部分是房价和租金的比值。那么租金的部分其实代表了经济生产的钱，而房价租金比的变化代表了交易的钱。首先，租金是房价的根基，而租金的高低与当地经济发展密切相关。

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朱泉星认为，如果没有盈利和收益作为基础支持，只靠概念是无法长期维持股价稳定的。相比之下，视频和直播行业整体趋势向好。股价上涨的6家公司中，有3家属于视频和直播行业，分别是虎牙、哔哩哔哩、爱奇艺，这三家公司的股价涨幅分别为36%、32%、15%。

追问1CPI是否会到2%以上？统计部门公布的数据显示，消费价格温和上涨。一季度，全市居民消费价格（CPI）同比涨1.8%。其中，消费品价格涨1.7%，服务价格涨1.9%。八大类商品和服务项目价格七升一降，其中，食品烟酒类价格涨3.1%，衣着类价格涨2.7%，居住类价格涨2.2%，生活用品及服务类价格涨0.6%，教育文化和娱乐类价格涨3.1%，医疗保健类价格涨1.6%，其他用品和服务类价格涨1.4%，交通和通信类价格降3%。3月份，居民消费价格同比涨1.9%，环比下降0.4%。

以四口人之家为例，税前扣除人均居住面积标准50平米×4=200平米，即200平米以下的全部免税优惠，居住面积超过200平米的，只就超过人均居住标准面积的部分征税。在房地产税立法中明确规定上述税收优惠，不仅有利于保障中低收入人民群众的基本生活，缓解社会分配不公矛盾，促进社会安定团结，而且有利于完善房地产税，优化地方税体系，促进新旧税制的顺利衔接和平稳过渡。