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回顾历史，牛市孕育准备阶段市场普涨轮涨、波动回撤大。牛市第一阶段盈利还在回落，但政策偏暖，流动性改善推动估值修复，这种修复往往体现为市场普涨轮涨，价值搭台，成长唱戏。05/06-05/12牛市孕育准备期，市场风格先偏向价值后偏向成长，申万大小盘指数的比值在整个上涨阶段从1.4先上升到1.48后又下降到1.28，整体偏移程度不大；08/10-08/12与12/12-13/02两次牛市孕育准备期，上涨阶段中市场风格也是先价值后成长，整体风格较为均衡。然而，这个阶段市场上涨因为缺乏基本面支撑，而且投资者刚刚从熊市走出来，投资信心尚未完全恢复，会有一定的恐高情绪，市场冲高上涨后投资者会倾向于尽快落袋为安，因此市场往往会进二退一，上涨后出现较大回撤。我们以05年下半年、08年四季度、12-13年为例：2005年时上证综指在6月触及998点这一低点后最高上涨225点至9月的1223点，之后上证综指回撤156点至12月的1067点，即整个第一阶段上证综指的最大涨幅为23%，但累计涨幅只有7%，回撤时吐出涨幅的接近70%，期间普通股票型基金净值最大涨幅和累计涨幅中位数分别为12%与3%，分别跑输上证综指11、4个百分点；2008年上证综指在10月的1664点见底后最高上涨436点至12月初的2100点，之后指数回撤286点至12月末的1814点，期间上证综指的最大涨幅和累计涨幅分别为26%与9%，涨幅回吐66%，期间普通股票型基金净值最大涨幅和累计涨幅中位数分别为18%与8%，分别跑输上证综指8、1个百分点；2012年12月上证综指在1949点见底后最大上涨494点至13年2月初的2443点，之后回撤282点至4月的2161点，期间最大涨幅和累计涨幅分别为25%与11%，涨幅回吐57%，创业板指2012年12月至4月期间最大涨幅和累计涨幅分别为55%与43%，涨幅回吐22%，12/12-13/02期间普通股票型基金净值最大涨幅和累计涨幅中位数分别为25%与12%，分别跑输上证综指0、-1个百分点。

联合调查组对调查中发现的有关人员涉嫌违纪违法问题，将移交相关部门调查处理；对调查中发现的其他问题，将责成有关单位党组织深入剖析整改，建立健全机制，从严加强管理，认真落实全面从严治党主体责任。联合调查组2019年7月2日责任编辑：贾振飞 2031864307

（国际金融报记者 范佳慧）责任编辑：赵子牛据西藏自治区公安厅网安总队官方微博“西藏网警”通报，近日，多名网民向“西藏网警”反映微信朋友圈有人传发寻人信息，称“其弟白冰进入阿里后，自6月21日后便失去联系，呼吁转发帮找”。接到网民反映后，“西藏网警”立即通报阿里公安部门。阿里公安部门快速核查，经查白冰在216国道二标段三工区，因地处沼泽地加之连日大雪被困故无法与家人取得联系，阿里警方找到其本人后，白冰已用卫星电话与其家人取得了联系，确认其平安。目前，正在对被困的216国道二标段三工区的34人积极开展救援工作。

当经济观察报记者顶着炎炎烈日，于5月30日来到坐落于乌海市海南区海化工业园的该加氢站时注意到，才投入使用仅半月有余的加氢站空无一人，与启动仪式上人头攒动的景象大相径庭。无人看管的两台加氢机、16个绿色储氢罐被安置在加氢站罩棚下。“现在周边的氢能源车也不是特别多，我们安排工作人员在那边值班，但是不可能十来个工作人员一直在那边（值班），当时的值班人员可能是去卫生间或其他地方了。”鸿达兴业相关人士5月31日回应经济观察报记者称。

国泰君安认为，沪指冲高到前期高点附近出现震荡在所难免，待消化压力后，指数有望继续震荡上涨创新高，目前可从补涨角度寻找投资机会。昨日天然气板块领涨，大通燃气、新疆火炬等多股涨停。科技股早盘表现抢眼，相关的国产软件、云计算、信息安全等概念股纷纷大涨。

张双南观察到，质疑精神的缺失，使科技圈出现不少怪现象。科研人员不但很少与国内同行进行学术争论，对国外的学术思想更是缺乏批判和质疑。在申请科研项目时，首先会被问，这种研究外国人有没有做过？跟踪外国人的前沿研究容易通过，也容易出成果。假如外国人没有做过，就会被问，外国人都没做过，你做这个干什么？